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　　百年光学巨头尼康发布2025财年业绩预告，预计亏损高达850亿日元（约合人民币36.8亿元），创下公司成立以来最大亏损纪录 。

　　更刺眼的细节藏在财报深处：过去半年，尼康光刻机仅卖出9台，且全是成熟制程的低端设备。而地球另一端的荷兰ASML，同期狂销160台，仅高端EUV就出货20多台 。

　　很多人第一反应是，中国光刻机突围，最先慌的应该是ASML。毕竟EUV是它的命根子。结果真相更扎心：ASML还在数钱，反倒是日本这位“昔日霸主”先扛不住了。

　　当时，干式光刻机卡在193nm光源的物理极限，下一代157nm技术迟迟无法突破。就在此时，台积电工程师林本坚提出一个“离经叛道”的想法：与其费力换光源，不如在镜头和晶圆之间加点水。

　　利用水的折射率，193nm光等效波长可压缩至134nm——这就是著名的浸没式光刻。

　　林本坚最先敲开的，是尼康的大门。彼时的尼康，正如日中天。从英特尔到德州仪器，全球芯片巨头都得蹲点求货，甚至有老板预付全款只为求一个调试名额 。尼康的傲慢，写在每个人脸上。

　　面对林本坚的方案，尼康高管们只有一个问题：“把顶级镜头泡在水里，如果污染了，台积电赔得起吗？”

　　在他们看来，光学精度是日本工匠精神的圣殿，岂能被水玷污？况且尼康已在157nm路线亿多美金，掉头等于认输。

　　结果我们都知道。林本坚转身去了荷兰，ASML像抓住救命稻草般接住了这个想法。2004年，ASML首台浸没式光刻机问世，从此开启了对尼康的全面碾压 。

　　2010年前后，尼康决心在EUV上扳回一局。日本政府更是不惜举国之力，集合佳能、东京电子、东京大学等力量，组建“产官学”超级集群，誓要全自研、全日本产 。

　　EUV不是一台机器，而是一张全球顶级工业的网。 ASML虽然是一家公司，背后却是美国光源、德国镜头、欧洲精密机械的联盟。2012年，英特尔、三星、台积电更是联合入股ASML，把客户直接变成了股东，建起了牢不可破的EUV联盟 。

　　尼康引以为傲的“全自研”，在全球化面前变成了“闭门造车”。据估算，尼康在EUV上投入超千亿日元，最终换来的只是一台无法商用的原型机 。

　　当ASML的EUV在台积电产线上日夜不停地迭代时，尼康的原型机只能在实验室吃灰。

　　上面，ASML的技术壁垒越来越高，EUV已成7nm以下制程的刚需，尼康连参赛权都没有。下面，中低端市场正被中国厂商一点点蚕食。

　　2025年，中国光刻机迎来爆发元年。上海微电子的28nm浸没式DUV光刻机进入量产测试阶段，国产化率超70%；90nm光刻机早已量产，正在向更先进制程迈进 。曾经靠中低端设备“吃饭”的尼康，发现这碗饭越来越硬，也越来越少。

　　更致命的是，日本紧跟美国加码出口管制，导致尼康对华设备交付受阻，中国客户转而加速国产替代 。

　　很多人把尼康巨亏解读为“中国打趴了日本”。但真相更复杂：尼康的败局，首先是自己在关键节点上的误判，其次是全球化分工中被边缘化，最后才是来自中国市场的挤压。

　　尼康并没有躺平。2025年，它悄悄开启了另一条战线——先进封装和纳米压印。

　　在AI芯片、Chiplet火热的今天，先进封装的重要性急剧提升。尼康推出了面向面板级封装的DSP-100光刻系统，支持600×600mm的大面板，专攻后段工艺 。这是一个ASML尚未形成绝对优势的新战场。

　　同时，纳米压印技术（NIL）也被视为潜在破局点。相比EUV动辄数亿美元的成本，纳米压印设备成本仅为其40%，耗电仅10%，理论上可实现2nm节点 。佳能已抢先布局，尼康也在跟进。

　　第一，技术路线判断比技术能力更重要。 尼康不是做不出浸没式，是不愿承认别人提出的更优解。在产业变革面前，有时方向比努力更致命。

　　第二，先进制造靠生态，不靠单点英雄主义。 EUV这种东西，注定是全球化顶尖链条的协同产物。任何试图“关起门来全自研”的想法，都可能陷入“加拉帕戈斯化”的孤岛 。

　　第三，中国的机会来自确定性市场。 外部封锁越紧，内部替代的动力就越足。但真正的关键不在“嘴上赢”，而在工程化和产业化——能否把光刻机、材料、软件串成一条持续迭代的链条，决定了我们是在“突围”，还是只是“突破了一个点”。

　　尼康会长马立稔和即将卸任。站在办公室窗前，这位曾亲手将尼康带上巅峰又目送它坠落的老将，或许会想起2002年那个被拒之门外的提案。

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